Diferença entre custo de capital e custo de dívida | Custo de capital versus custo de dívida
Diferença-chave - Custo do capital frente ao custo da dívida
O custo do capital e o custo da dívida são dois principais componentes do custo de capital (custo de oportunidade de fazer um investimento). As empresas podem adquirir capital sob a forma de capital ou dívida, onde a maioria está interessada em uma combinação de ambos. Se o negócio é totalmente financiado pelo patrimônio líquido, o custo de capital é a taxa de retorno que deve ser fornecida para o investimento dos acionistas. Isso é conhecido como custo de equidade. Uma vez que geralmente há uma parcela do capital financiado por dívida também, o custo da dívida deve ser fornecido para os detentores de dívidas . Assim, a principal diferença entre o custo do capital e o custo da dívida é que o custo do patrimônio é fornecido para os acionistas, enquanto o custo da dívida é provisionado para os detentores da dívida.
ÍNDICE
1. Visão geral e diferença de chave
2. O que é Custo de capital
3. Qual é o custo da dívida
4. Comparação de lado a lado - Custo de capital versus custo de dívida
5. Resumo
O que é o custo do capital
O custo do capital é a taxa de retorno exigida pelos acionistas. O custo da equidade pode ser calculado usando diferentes modelos; um dos mais utilizados é o Modelo de preços de ativos de capital (CAPM). Este modelo investiga a relação entre risco sistemático e retorno esperado para ativos, particularmente ações. O custo da equidade pode ser calculado usando CAPM da seguinte forma.
r a = r f + β a (r m - r f )
Taxa livre de risco = (r f )
A taxa livre de risco é a taxa teórica de retorno de um investimento com risco zero. No entanto, praticamente não existe esse investimento onde não há absolutamente nenhum risco. A taxa de lei do Tesouro do governo geralmente é usada como uma aproximação à taxa livre de risco devido à sua baixa possibilidade de inadimplência.
Beta da segurança = (a )
Isso mede o quanto o preço das ações de uma empresa reage contra o mercado como um todo. Um beta de um, por exemplo, indica que a empresa se move de acordo com o mercado. Se o beta for mais de um, o compartilhamento está exagerando os movimentos do mercado; menos de um significa que o compartilhamento é mais estável.
Equity Market Risk Premium = (r m - r f )
Este é o retorno que os investidores esperam ser compensados por investir acima da taxa livre de risco. Assim, esta é a diferença entre retorno do mercado e taxa livre de risco.
E. g. A ABC Ltd. quer arrecadar $ 1. 5 milhões e decide aumentar este valor inteiramente do patrimônio líquido. Taxa livre de risco = 4%, β = 1. 1 e taxa de mercado é de 6%.
Custo de capital = 4% + 1. 1 * 6% = 10. 6%
O capital próprio não precisa pagar juros; assim, os fundos podem ser utilizados com sucesso no negócio sem nenhum custo adicional. No entanto, os acionistas em ações geralmente esperam uma maior taxa de retorno; portanto, o custo do capital próprio é maior que o custo da dívida.
O que é o custo da dívida
O custo da dívida é simplesmente o interesse que uma empresa paga em seus empréstimos. O custo da dívida é dedutível; portanto, isso geralmente é expresso como uma taxa pós-imposto. O custo da dívida é calculado como abaixo.
Custo da dívida = r (D) * (1 - t)
Taxa pré-tributária = r (D)
Esta é a taxa original em que a dívida é emitida; portanto, este é o custo antes da tributação da dívida.
Ajuste tributário = (1 - t)
A taxa a que o imposto devido deve ser deduzido em 1 para chegar à taxa pós-imposto.
E. g. A XYZ Ltd. emite uma obrigação de US $ 50 000 à taxa de 5%. A taxa de imposto sobre a empresa é de 30%
Custo da dívida = 5% (1 - 30%) = 3. 5%
Podem ser feitas poupanças fiscais sobre a dívida, enquanto o capital próprio é imposto a pagar. As taxas de juros pagáveis sobre a dívida são geralmente mais baixas em comparação com os retornos esperados pelos acionistas.
Figura 1: juros a pagar sobre a dívida
Custo médio ponderado de capital (WACC)
O WACC calcula um custo médio de capital considerando as pontuações de componentes de capital e dívida. Esta é a taxa mínima que deve ser alcançada para criar o valor para o acionista. Uma vez que a maioria das empresas faz parte do capital e da dívida em suas estruturas financeiras, eles devem considerar ambos na determinação da taxa de retorno que deve ser gerada para os detentores de capital.
A composição da dívida e da equidade também é vital para uma empresa e deve estar em um nível aceitável em todos os momentos. Não há especificações de uma razão ideal quanto à quantidade de dívida e quanto de capital uma empresa deve ter. Em certas indústrias, especialmente em operações intensivas em capital, uma maior proporção da dívida é considerada normal. Os dois índices seguintes podem ser calculados para encontrar a mistura de dívida e patrimônio em capital.
Rácio da dívida = dívida total / ativos totais * 100
Rácio dívida / capital = dívida total / capital total * 100
Qual a diferença entre o custo de capital e o custo da dívida?
- diff Artigo Médio antes da Tabela ->
Custo do Capital Próprio versus Custo da Dívida |
|
| O Custo do Capital Próprio é a taxa de retorno esperada pelos acionistas pelo seu investimento. | Custo da dívida é a taxa de retorno esperada pelos detentores de títulos pelo seu investimento. |
| Imposto | |
| Custo do Capital Próprio não paga juros, portanto, não é dedutível. | A economia de impostos está disponível no custo da dívida devido a pagamentos de juros. |
| Cálculo | |
| O custo da equidade é calculado como r f + β a (r m - r f ). | O custo da dívida é calculado r (D) * (1 - t). |
Resumo - Custo da dívida versus custo do capital
A principal diferença entre o custo do capital e o custo da dívida pode ser atribuída a quem os retornos devem ser pagos.Se for para os acionistas, o custo do capital próprio deve ser considerado e, se for para os detentores da dívida, o custo da dívida deve ser calculado. Embora a poupança de impostos esteja disponível na dívida, uma parcela elevada da dívida na estrutura de capital não é considerada como um sinal saudável.
Referência:
1. "Custo de capital - Guia completo de financiamento corporativo. " Investopedia. N. p., 03 de junho de 2014. Web. 20 de fevereiro de 2017.
2. "Custo da dívida. " Investopedia. N. p. 30 de dezembro de 2015. Web. 20 de fevereiro de 2017.
3. "Custo médio ponderado de capital". "Custo médio ponderado de capital (WACC) | Fórmula | Exemplo. N. p., n. d. Rede. 20 de fevereiro de 2017.
4. "Dívida vs. Equidade - Vantagens e Desvantagens. " Findlaw. N. p., n. d. Rede. 20 de fevereiro de 2017.
Cortesia da imagem:
1. "Grécia gmnt bond" By Verbal. substantivo na Wikipedia em inglês (CC BY 3. 0) via Commons Wikimedia
